昨年本钱商场的一波回暖让上市险企们王人成绩了成绩亮眼的年报买球·(中国)APP官方网站，中国太保亦不例外。

中国太保（601601.SH；02601.HK；CPIC.LSE）3月26日晚间发布的2024年年报数据清晰，昨年竣事归母净利润449.6亿元，同比增长64.9%。净利润大涨的背后，一大主要身分是投资收益的种植。年报数据清晰，中国太保2024年的总投资收益率大幅种植了3个百分点，达5.6%。

值得一提的是，和其他已公布年报的几家上市险企一样，继在2023年年报中下调了内含价值的风险贴现率及投资收益率评估假定后，在2024年年报中中国太保再次下调了这两个经济假定。

投资收益推动净利大涨

年报数据清晰，2024年中国太保贸易收入达4040.89亿元，同比增长24.7%，其中保障作事收入2794.73亿元，同比增长5.0%。归母营运利润344.25亿元，同比增长2.5%。基于营运利润增幅等身分，中国太保将按每股1.08元（含税）进行年度现款股利分派，合计分派约103.9亿元，剩余部分的未分派利润结转至2025年度。

其中，营运利润所以财务报表净利润为基础，剔除恰当条目的短期投资波动及措置层合计不属于昔日营运相差的一次性要紧姿首。

而规复了这些波动和姿首之后，中国太保2024年归母净利润涨幅竣事大幅增多，同比种植64.9%至449.6亿元。中国太保示意，归母净利润大幅种植主如果因为投资收益和公允价值变动收益增多。

由于上述原因，中国太保2024年的总投资收益率和轮廓投资收益率同比均达到翻倍水平。其中，总投资收益1203.94亿元，同比增长130.5%，总投资收益率5.6%，同比高潮3.0个百分点。轮廓投资收益率则竣事6.0%，同比高潮3.3个百分点。不外，中国太保2024年的净投资收益率不免受到低利率环境影响，同比微降0.2个百分点至3.8%。

中国太保示意，2024年，权益商方位座大幅触动，结构分化彰着，但上市公司分成创历史新高，价值投资上风突显。固定收益方面，利率核心延续下移趋势，信用利差先下后上。

中国太保进一步落实哑铃型钞票确立战术，一方面，抓续加强恒久利率债实在立，以延展固定收益钞票久期；另一方面，适宜增多权益类钞票以及未上市股权等另类投资实在立，以提高恒久投资陈述。

从钞票确立结构来看，拆伙2024年末，中国太保的股权类金融钞票占比14.5%，与上年末抓平，但其中核心权益（包括股票和权益型基金）占比11.2%，较上年末高潮0.5个百分点；债权类金融钞票占比75.9%，较上年末高潮1.4个百分点。

除了投资事迹外，中国太保的寿险转型进展怎样亦然商场的饶恕点。年报数据清晰，2024年太保寿险的“长航”转型持续鼓吹，竣事新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率16.8%，同比高潮3.5个百分点。同期，代理东说念主渠说念核心东说念主力产能及收入稳步种植。保费结构方面，中国太保曾示意将提高分成险占比。从年报数据来看，中国太保2024年传统型保障新保期缴界限保费388.89亿元，同比增长7.1%，分成型保障新保期缴界限保费19.87亿元，同比大幅增长1016.3%，但分成险的界限保费占比还未显耀提高，2024年为21.26%，较2023年的23.4%反而有所下落。

而在财产险方面，2024年太保产险承保轮廓成本率98.6%，同比高潮0.9个百分点。受大灾等身分影响，车险承保轮廓成本率98.2%，同比高潮0.6个百分点。其中，2024年新动力车险保费占车险保费比例达17.0%，累计承保超460万车主。雷同由于当然灾害频发等身分，中国太保2024年非车险赔付率亦有所高潮，使得承保轮廓成本率同比高潮1.4个百分点至99.1%。

再次下调经济假定

第一财经发现，在2024年年报中，中国太保的新业务价值及新业务价值率存在两个不同口径，而口径的不同开端于内含价值经济假定的退换。

年报清晰，在计较拆伙2024年12月31日太保寿险有用业务价值以及新业务价值时，中国太保将风险贴现率假定为8.5%，将恒久险业务的将来投资收益率假定为2024年4.0%，且以后年度保抓在4.0%水平不变。而上述两个假定在2024年半年报中则分袂为9%及4.5%。这亦然继2023年年报时上市险企巨额下调上述两个假定后衔接两年下调。

虽然，下调精算假定无疑会对新业务价值及内含价值产生负面影响。中国太保测算数据清晰，在经济假定退换前，2024年新业务价值同比增长57.7%，新业务价值率同比高潮8.6个百分点，而经济假定退换后，两项数据分袂仅为20.9%及3.5个百分点。

事实上，早于中国太保发布2024年年报的中国祥瑞（601318.SH；02318.HK）以及中国太平（00966.HK）也照旧纷纷再次下调了风险贴现率假定及投资收益率假定。

业内东说念主士示意，上市险企再次下调内含价值经济假定亦然基于宏不雅环境和恒久低利率环境趋势下的考量，从而进一步提高了内含价值的信得过度。

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杨倩雯

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